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中银房地产楼市回暖呈结构性特征

发布时间:2021-01-07 19:31:30 阅读: 来源:纸筒厂家

上周(6月11日-6月17日)我们观察的17个主要城市成交量345.7万平米,环比上涨6.2%,同比上涨53.8%。上周政策淡静:《人民日报》和《新华社》两个主流媒体表态楼市回暖呈现结构性特征,房价并未探底成功;市场秩序方面,社科院研究称九成大城市存在房价上涨预期;住建部称已经着手分析北上广深楼市成交数据并对下一阶段行业走势进行评估。我们依然维持前期观点,行业限购等核心政策不松,但结构性政策微调将得以默许。随着6月信贷趋于宽松以及推盘量持续保持大量,我们预计6月成交将小幅好于5月。

但是随着价格呈现上扬趋势,房价上涨预期仍为主流,未来房价可能再度受到调控制约。长期来看,房企价格实质性的下跌对于房企的毛利率将有所侵蚀,半年报这一点有可能得到体现,我们维持对板块的中立评级。

支撑评级的要点.政策动态:上周《人民日报》和《新华社》两个主流媒体表态,楼市回暖呈现结构性特征,由购买者的刚性需求、开发商以价换量的销售策略等因素导致,并不意味着房价探底成功。市场秩序方面,社科院研究称九成大城市存在房价上涨预期;发改委声明无人接受采访表态地产松绑;住建部已经开始着手汇总分析北京、上海、广州、深圳等地的楼市成交数据,并据此对下一阶段房地产市场价格的走势和趋势进行初步评估。信贷金融方面,银监会解释个人住房抵押贷款风险权重未做调整,央行解释首套房贷利率最低七折未做调整。保障房方面,住房城乡建设部公布《公共租赁住房管理办法》。

公司信息:上周,中银国际关注的房地产上市公司中金科股份(000656)公布了拿地情况;中航地产(000043)、外高桥(600648)、名流置业(000667)公布了融资担保事项;亿城股份(000616)、金科股份、新湖中宝(600208)、阳光城、张江高科(600895)、阳光股份(000608)、华发股份(600325)公布了对外投资事项;首开股份(600376)公布了其他事项。

股价表现:以上周的表现来看,沪深300指数上涨0.90%,申万地产指数上涨0.02%,跑输大盘。以近一个月的表现来看,沪深300指数上涨0.28%,申万地产指数上涨6.05%,表现强于大市。在我们覆盖的上市地产公司中,表现最好的为苏宁环球(000718),涨幅为23.3%;表现最差的为京投银泰(600683),跌幅为13.6%。

市场概况:上周,我们观察的17个主要城市合计成交面积为345.7万平米,环比上涨6.2%,同比上涨53.8 %;一、二三线城市成交量均涨多跌少,其中,一线城市环比上涨0.7%,二三线城市环比上涨8.1%;价格指数较上一周环比下跌0.8%至170.7,17个城市价格涨跌各半,其中,宁波和深圳涨幅居前,分别为7.2%、3.8%;广州和重庆跌幅居前,分别为18.7%和2.3%。可售存量指数环比上涨0.4%至101.2,十大城市新增可售面积为279.3万平方米,环比上涨10.1%。52周移动平均消化月数由年初的18.1个月下降到目前的15.4个月。

投资评级和建议:

我们认为,6月份仍是推盘高峰期,随着信贷趋于宽松以及政策的微调,刚需仍将持续入市,预计6月成交将小幅好于5月。但是随着价格上涨预期再度成为主流,房价由于结构性因素呈现上扬趋势,未来房价仍有加强调控的风险。7、8月为行业淡季,推盘量减少,预计销售数据难言乐观。建议重点关注行业龙头公司(如:销售靓丽同时或受益于前海规划和工业用地转性的招商、灵活推盘销售靓丽的保利、专注普通商品住宅的龙头房企万科A等),和快周转、低价走量的二三线地产股(首开、荣盛、中南),以及近期销售表现良好同时与环球影城的合作或有进展的华侨城。长期来看,限购限贷短期难松,这将限制行业整体增速,同时价格的实质性下跌对于房企的毛利率将有所侵蚀,并在未来一年内将有所体现,因此维持对板块的中立评级。

房地产[板块指数:8962.14 涨跌:0.05%]

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